自创出348元的“历史性”天价后，全通教育就像一只泄了气的皮球，再也没有什么精彩的表演了。4月13日全通教育股价报收于261.02元，与最高价相比，大跌25%，总市值缩水85亿元，流通市值缩水32亿元。在其流通市值缩水的背后，是众多投资者为之付出了真金白银的代价。

一家本来以“校迅通”作为主营业务的企业，跻身于资本市场之后，通过不断的并购，进而实现了规模上的做大与股价上的“做大”。其实，全通教育创造A股股价纪录之旅，个中伴随着资产并购、市场对互联网概念的炒作，以及疯狂投机行为。可以说，是疯牛行情造就了全通教育的“辉煌”，但全通教育此后的表现，又为疯牛敲了一回警钟。

全通教育本是一家平常的上市公司，但因为与互联网挂上了钩，又贴上了“在线教育”的标签，因此才受到市场资金的追捧。然而就在线教育行业本身而言，其前景虽然广阔，今后整合的空间较大，但其目前还处于模式初探阶段。而且，按照其目前的盈利模式，显然还不足以支撑全通教育高高在上的股价。投资者的疯狂让其踏上了“神坛”，但市场又很快将其踹下了“神坛”。这既是证券市场的魅力所在，又见证着股市残酷性的一面。

全通教育更像当前牛市行情的一面“镜子”。4月8日，时隔七年之后，上证指数冲上了4000点大关，短短九个月的时间，上证指数涨幅就几乎翻身。13日，上证指数又报收于4100点之上，市场的强势由此可见一斑。而纵观此轮牛市行情，从反弹到慢慢步入疯狂，可谓是一步一个脚印走出来的。事实上，这轮牛市行情，沪港通开闸试点只不过是诱因，人心思涨是基础，而来自监管部门的支持才是起着决定性作用的力量。

去年7月下旬，沪深两市悄然反弹，没有谁会意识到这是一轮牛市行情的开端。从最初的反弹，到步入“技术性”牛市，市场其实是在彷徨与观望中前行。而去年11月份央行的降息，则彻底激发了市场的热情，股市也成为各路资金宣泄的窗口。以券商为代表的银行股、以中国中铁为代表的“中”字头个股的异军突起，不仅制造出巨大的财富效应，也大大提升了整个市场的信心。尽管在冲上3400点一线期间，中小板、创业板个股出现调整，诸多投资者甚至遭遇到“满仓踏空”的尴尬，但牛市行情从不会放弃任何一个板块的个股。今年1月份之后，蓝筹股步入调整，中小板、创业板个股表现时机来临。

此轮行情表现最惊艳的莫过于创业板。其实，自2012年12月4日创业板指数下探585.44点后，创业板即开启其大牛市行情。尽管期间有调整，但那不过是点缀其中的一朵浪花而已。从今年的1月份开始，创业板指数就从1600点猛涨至4月13日的2596.92点，三个月不到的时间，涨幅超过六成，最高平均市盈率曾达到97.2倍。难怪有市场人士认为，创业板的市盈率被炒成市“梦”率后，又被炒成了市“胆”率。

显然，无论是中小板、创业板，还是沪深大盘，其火爆程度都有过热的迹象。尽管此轮牛市行情有监管层的支持，有来自主流媒体的呐喊，但如果火爆过头，就会遭到市场的惩罚。类似的例子不胜枚举。上一轮大牛市行情，在财政部的一声“半夜鸡叫”之后，蓝筹股迎来了春天。而机构投资者的“拼命骑马”，不仅导致中国船舶创出了前所未有的300元股价，也导致股指攀上了6124点的历史性高点。但市场越疯狂，涨得越高，摔得也越重。此后金融危机的豪华“洗礼”，洗尽了牛市的铅华，也让市场重归平静。而在这一过程中，整个市场都付出了巨大的代价。

股指冲上4100点，意味着创出七年来新高的同时，其实也意味着风险越来越大。4100点或许只是此轮牛市的半山腰，但全通教育上演的蹦极却告诉我们，疯狂就会付出代价。牛市终有一天会走到头，重要的是，在牛头转向甚至是开始步入熊市的时候，投资者能够收获到牛市盛宴的成果。