从英国到美国，再到日本，近200年的世界经济呈现出这样的兴衰逻辑：经济大国必定是资本输出大国，要想成为经济大国，必须推动资本输出。如今，中国的角色也正发生转变，整个世界在关注着：未来十年，"中国资本"能否取代"中国制造"成为中国的名片？

"走出去"从纸面成为现实，资本大量输出时代已至

"国际经验一再表明，一国经济的影响力最重要的不是向全球输出多少产品，而是向全球输出多少资本，并通过这些资本深刻影响全球的经济规则和贸易格局。"谈到资本输出与国家经济影响力的关系时，经济学家马光远曾这样说。

近年来，中国对外投资保持快速增长的态势，在经济高速发展30年后，中国终于从"靠劳动力挣钱"进入"靠资本挣钱"的阶段。2014年被视为中国"资本输出元年"，我国对外投资金额超过吸引外资的金额，成为净资本输出国；2015年末，中国对外直接投资存量首次超过万亿美元大关；2016年一季度，我国对外直接投资2617.4亿元人民币，同比增长55.4％--"首次"、"突破"等关键词和一系列数字，标志着"走出去"战略在资本层面迈出了实实在在的步伐。

2015年初，中国资本的身影便已遍布全球184个国家和地区。在"走出去"的过程中，中国企业或通过收购知名品牌企业，涉足高科技和高端制造业，吸收海外技术和市场渠道，或投资国外信誉高的消费类品牌，以提高自身产品的知名度和附加值，也有的通过购进房地产以及在基础设施领域投资来获取远期收益。

进入2016年，中国资本"出海"热潮更加汹涌。短短几月，中国企业的海外并购投资已达到1060亿美元，其中最受关注的，当属中国化工集团斥资428亿美元收购瑞士种子和农药巨头先正达，创造了迄今为止中企海外收购的最大规模。除此之外，规模较大的交易还包括：海航集团斥资60亿美元收购美国电子产品分销商英迈，海尔斥资54亿美元收购通用电气旗下家电业务，中联重科以33亿美元收购美国机械生产商特雷克斯。芝加哥股票交易所也在本月宣布，已经同意接受中国重庆财信企业集团领导的投资者联盟收购。如果收购成功，这将成为中国第一家拥有美国证券交易所的公司。

在业内人士看来，2015年大宗商品价格的急速下滑带来全球资产的价格回归，现在确实是中国企业"走出去"的好时机。

中国资本"出海"，谁是最大受益者？

图片：经济学人智库发布中国海外投资指数(GGI)，2015年总排名前十的国家或地区显示，发达国家仍对中国海外投资最具吸引力，美国排名蝉联第一。

中国大规模的资本输出让全球资本保持廉价状态，那么，谁会是中国廉价资本时代的受益者呢？

作为全球最大经济体，美国无疑是承接中国资本的一个主要目的地。据统计，中国对美直接投资流入最多的三个州分别是：纽约州、加利福尼亚州和德克萨斯州。其中，在纽约州的投资热点为金融服务和房地产领域，在加利福尼亚州则主要由信息科技及房地产项目推动。

房地产为什么会成为投资热点？供职于一家房地产顾问公司的徐勋认为，海外房地产投资比其他类型的投资更容易把控，回报也更有把握。"假设你在2015年投资50万到美国楼市，一年间的汇率变化可以使你的投资增值22.95万元人民币，加上5%的美国房价保守增长预估，又增值16.25万，加起来就等于增加了39.2万人民币。"近12%的投资回报，让越来越多的高净值人士、企业及机构投资者将目光瞄准美国地产。2015年，中国投资者花费近300亿美元在美国买房，取代加拿大，成为美国房地产最大的外国买主。

经济学人智库发布的"2015中国海外投资指数"（GGI）显示，包括美国在内的发达国家和地区占据排名前十的位置。澳大利亚和韩国的排名较2014年有所提高，这主要得益于去年两国与中国签订的自由贸易协定。一些欧盟国家和加拿大的排名也有所上升，这主要是由于这些国家在金融市场、房地产和基础设施质量的指标中表现较为突出。

海外投资主体多元化，资产配置正当时

中国企业海外投资规模不断扩大，同时在全球资产配置的大趋势下，"走出去"的主体也在向私人财富延伸。

德意志银行是中国资本大量输出的预见者。德银认为，中国国内过剩储蓄造成了庞大的经常账户盈余，而对外投资就是输出这些过剩储蓄的方式。据统计，我国过量储蓄存款已达到21万亿美元，这一巨额资金将越来越需要部署在海外；另一统计数据则表明，资产在千万元以上的高净值投资者，至少三分之一有"出海"的意愿。

高储蓄率的存在，为海外资产配置提供了充裕的资金条件。此前高净值人群境外投资主要由海外家庭成员生活需求拉动，而随着人民币国际化进程加快，其投资需求开始向多区域、多币种、多形式的跨境多元化配置转变。"我认识的一些高净值人士，通常在国外华人聚集的区域投资一两套房产。从投资的角度看，美国房屋销售市场健全，租赁市场需求量大，租金收益率较高。"徐勋说，"这些客户往往还会考虑基金、股票等，寻找不同的海外投资机会。"

除了收益外，一些利好政策对吸引中国私人财富也起到了关键作用，比如部分欧洲国家近年来向外国人推出的购房移民政策。2016年第一季度，葡萄牙吸引的房地产投资额已经达到了2.1亿欧元。如果按50万欧元一个家庭的投资额来算的话，短短的三个月已经有420个家庭在葡萄牙投资了房地产。

投资立国，对接全球价值链

从"中国制造"到"中国资本"，这是中国对世界经济贡献的重要转折。美国及其他发达国家吸收中国庞大资本，被视为全球经济增长复苏的关键。对中国而言，成为资本净输出国也将拓宽国人致富的空间，以资本输出带动产品输出，是实现经济结构调整、对接全球价值链的一个好办法。

"十三五"规划已明确提出坚持开放发展新理念，构建全方位开放新格局的新目标。这意味着在"十三五"期间，中国将进入对外投资新时代，实现从商品输出大国向资本输出大国的历史性转变。在资本输出的过程中，中国有必要逐步改变世界经济的规则和秩序，这将是一个长期的任务。