10月31日，日本财务省公布其外汇干预数据，数据显示，上个月（9月29日至10月27日），日本共计投入430亿美元（约6.3万亿日元）对汇市进行干预，此举亦创下近31年来，日本最大规模的单月记录。

此番日本政府下重手干预汇市，其主要目的是抬升日元对美元汇率。根据日本法律规定，财务省有权做出对外汇市场进行干预的决定，日本中央银行则根据财务省的决定进行具体操作。为保证透明度，财务省在每月月底会对外公布上月干预的总额（如有），并在后续公布更详细的干预数据。

实际上，这已经不是日本今年第一次干预汇市。今年9月22日，日本投入约2.8万亿日元，对外汇市场进行干预。10月份的干预也有迹可循，继9月干预后，日元贬值趋势并未得到扭转，甚至在10月一度突破150的心理方式，贬值至历史低位。日本政府当局虽然一度对外界关于财务省会再次进行干预的传闻不予置评，但其后确也曾公开表态将会根据实际情况确定是否进一步采取措施。

从短期时点看，财务省的干预措施起到了立竿见影的效果。从数据上可以看出，9月日本进行干预后，日元对美元汇率明显拉升到142附近，而就在日本公布10月份干预记录的同一天，日元兑美元价格明显回升，日终至约148.7。

但是长期看，由于内因和外因的交织存在，当前的干预措施可能也难以阻止日元继续贬值的步伐。

自2020年底2021年初以来，日元兑美元就开始不断贬值，当时日元对美元汇率在103左右，此后持续贬值，到今年10月底，不足三年的时间里，已经贬值约50%。今年9月份以前，尽管政府当局多次表态不会对汇率进行干预，但随着日元贬值幅度超过预期，当局还是按捺不住，下场进行干预。虽然短期时点上的确是起到一定作用，但是无论是9月份的初次动作，还是10月份的加大力度干预，日元在经历短期时点升值后，又呈现走弱的态势。

外因方面，日元贬值的一个大的外部环境，是美国为克服国内不断高企的通胀率，多次加息，这增加了美国国债的投资吸引力，投资者为增持美元计价国债，抛售其他货币获取美元，加上当前全球经济发展前景不明朗，不少投资者买入美元或美元资产以进行风险规避。此外，美联储还声称在2024年前不会降息，又增添了强势美元的砝码，也给了投资者预期，这些都是日元贬值的外部压力。

内因方面，日本中央银行面对日元贬值，依旧执着地实施超宽松的货币政策以对抗通货膨胀。根据日本中央银行10月28日公布的利率决议，继续将10年期国债目标收益率维持在低位，基准利率保持为-0.1%。根据日本中央银行公布的信息，其有意延续货币宽松政策，直到国内通胀水平达到预设目标。日本中央银行坚定的实施宽松货币政策的态度，可能会加剧日元贬值。

日本是资源进口大国。今年以来，主要以美元计价的国际能源和大宗商品价格上涨明显，不断下滑的日元和咄咄逼人的美元，意味着相当部分日本国内企业需要支付更多的本币对价采购原材料，经营压力陡增，这为其经济增长带来了巨大负担，预计下一步日本经济增长将面临较大的下行风险。

（汤志贤）