2024年4月19日晚间，证监会发布了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》（以下简称《措施》），从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，进一步健全资本市场功能，优化资源配置，更大力度支持科技企业高水平发展，促进新质生产力发展。本文第一时间仔细研读了本次《措施》相关内容，并对其进行详细分析与解读。
政策背景：
资本市场作为金融体系的核心，在金融运行中具有“牵一发而动全身”的作用。强大的资本市场是现代经济的标配，推动资本市场高质量发展有利于促进科技、产业和资本高水平循环，完善现代化产业体系，推动发展新质生产力，完善中国特色现代金融体系。
我国历来对科技事业予以高度重视，从1995年的“科教兴国”战略到2002年的“人才强国”战略，再到2012年的“创新驱动发展战略”，科技创新始终被视为推动国家强盛的关键力量。
党的十八大以来，我国资本市场快速发展，在促进资源优化配置、推动经济快速发展和社会长期稳定、支持科技创新等方面发挥了重要作用。证监会在实施注册制改革过程中坚守初心使命，以支持科技发展为导向带动关键制度创新，支持科技创新的监管体系、市场生态逐步形成。为贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，更好服务科技创新，促进新质生产力发展，证监会在2024年4月19日晚间，制定了《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。
政策特色：
政策的特色旨在进一步完善资本市场功能，推动科技创新和经济高质量发展，为科技企业和投资者带来新的机遇。
优化科技型企业上市融资环境
《措施》指出，要集中力量支持重大科技攻关，加强与有关部门政策协同，精准识别科技型企业，优先支持突破关键核心技术的科技型企业上市融资、并购重组、债券发行，健全全链条“绿色通道”机制。同时，完善科技型企业股权激励，支持科技型企业上市前设立股权激励计划，上市后持续实施激励，鼓励把核心技术人员纳入激励范围。在发行方面，落实全面实行股票发行注册制改革各项制度安排，以发行监管转型带动系统监管转型。特别提出将优化科技型企业上市融资环境，依法依规支持具有关键核心技术、市场潜力大、科创属性突出的优质未盈利科技型企业上市。
出台主板板块定位规则, 建立科创板、创业板储架发行制度
《措施》再一次明确各个板块定位。科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业，北交所和全国股转公司共同打造服务创新型中小企业主阵地。加强辅导验收、受理、审核、注册各环节对板块定位把关，优化新上市企业结构。扎实推进北交所高质量发展，提高市场准入包容度，大力吸引和培育创新型中小企业上市。在再融资方面，加大科技型企业再融资支持力度，提升再融资的有效性和便利性，引导上市公司将募集资金投向相关领域。在并购重组方面，持续深化市场化改革，支持科技型企业综合运用各类支付工具实施重组，助力企业提质增效。
建立债市服务科技创新机制
《措施》加强债券市场对科技创新的支持，推动科技创新公司债券发展，健全服务机制。支持高新技术和战略性新兴产业企业债券融资，鼓励机构提供增信支持。优质企业科创债纳入基准做市品种，引导投资者投资。支持新型基础设施和科技创新产业园区等发行REITs，拓宽资金来源。引导私募股权创投基金投向科技创新，完善监管办法，丰富产品类型，落实“反向挂钩”政策，拓宽退出渠道。发挥区域性股权市场服务作用，扩大试点覆盖面，建设专板，丰富服务工具，推进业务落地。丰富科技创新指数体系，完善交易所产品，支持证券基金经营机构开发科技主题基金，评估做市商机制，完善相关规则。督促证券公司提升服务能力，严压违法行为，保护投资者权益。
政策影响：
科技企业融资环境优化：
政策支持力度加大，上市、再融资、并购重组等渠道更加通畅，将有利于科技企业做大做强。在科技企业融资环境优化方面，政策支持力度进一步加大，体现在多个方面。首先，政府出台了更加灵活和有利于企业发展的政策措施，例如简化审批流程、降低税负、提供财政补贴等，为科技企业提供了更为宽松和便利的发展环境。其次，政府积极引导金融机构增加对科技企业的信贷支持，降低了融资成本，提升了企业融资的便利程度。此外，政府还加大了对科技创新型企业的奖励和扶持力度，鼓励企业加大研发投入，提高自主创新能力，从而进一步增强企业的竞争实力和发展后劲。
公募基金投资成本降低：
公募基金投资成本降低的影响不仅仅停留在交易佣金费率的下降上，而是在更广泛的层面产生了积极影响。首先，投资者的实际投资成本降低，意味着更高的投资回报率，从而吸引了更多的投资者参与市场，增加了市场的活跃度和流动性。其次，由于投资者的收益提高，他们对市场的信心也会增强，更倾向于长期持有投资，促进了市场的稳定和健康发展。此外，公募基金投资成本的降低还有利于降低市场交易成本，提高了市场效率，促进了资源的优化配置和经济的良性发展。
资本市场服务实体经济能力增强：
资本市场服务实体经济能力进一步增强的背后，是政策引导资本向科技创新领域倾斜的积极影响。随着政府对科技创新的支持力度不断增强，资本市场对于科技企业的投资也日益活跃。这种资本市场与实体经济的良性互动，不仅促进了科技企业的快速发展和壮大，同时也推动了实体经济的转型升级，促进了经济结构的优化和经济增长的质量提升。资本市场通过为科技企业提供融资支持，加速了科技成果的转化和产业化，为整个经济体系的稳定增长注入了新的动力，推动了经济实现更高水平的发展。
